南方基金首席投资官茅玮:今年内需复苏快于外需,看好五方面反转机会_快播
消费电子半导体、地产基建
经历了2022年的严酷考验,2023年的经济和市场表现成为当下业内热议。
1月16日,南方基金首席投资官(权益)兼权益投资部总经理茅炜在南方基金年度策略会上发表了名为《冬去春来.前瞻2023》的演讲,对兔年的经济发展形态和投资机会做出预测。
【资料图】
他预计,2023年国内经济景气会领先于海外率先企稳回升,全年增速呈现倒V型形态。具体来说,从二季度开始,经济或进入较为明显的复苏。
茅炜认为,2023年的总需求,从结构来说,内需和外需的复苏程度和进程有所不同。预计内需将率先全面修复,地产、基建、消费的景气有望显著改善;而外需考虑到各方面的压力,可能要到四季度才有望改善。
他同时预计,2023年全球经济将呈现“中强西弱”的格局,即中国的经济相对增长更强。
对于国内市场,茅炜更加关注经济修复的力度,是否存在显著扭转市场主体信心的积极政策;对于海外市场,他更加关注美联储是否过度紧缩导致经济衰退,以及随后海外货币政策调整的可能性。
那么,哪些行业的反转机遇最大?茅炜提到了五个方面。
第一方面是“困境反转”的消费电子、半导体;而且随着周期属性和下游需求的改善,半导体的复苏大概率会领先于消费电子一步。此外,潜在催化因素是市场整体风险的偏好上行。
第二方面是“预期改善”的地产基建;茅炜提到一个逻辑,即博弈地产政策加码,施工竣工或有反弹,水泥有基本面改善预期等。
此外,他表示,家电去年被地产拖累严重,地产后周期相关产业有反弹空间。
第三方面是“防御上行风险”的大金融、通胀、核心资产板块。
他将大金融喻为“牛市旗手”,认为其是经济复苏相对后周期的品种,有可能收益经济上行;而由于或有的通胀压力,养猪和黄金等板块可能受益;
核心资产方面,由于经济复苏带来人民币强势表现,北向资金可能重回A股市场,所以利好外资关注的核心资产股。
第四方面则是“高景气”的“新能源+”板块。
茅炜认为,这个板块和消费电子、半导体一样存在“反转”机会。去年四季度以来,新能源+板块调整幅度巨大,而今年一季度是该板块的传统淡季,经营数字偏弱,可能是个建仓的机会。
“新能源+”的细分板块里,三个子行业尤其被他看重:
一是风电板块,此前该板块的产品交付受疫情影响较大,今年有较高的反转概率;
二是储能板块,一直被市场寄予厚望,而且大概率政策面也很友好;
三是新能源车产业链,虽然场内分歧较大,但主要是对渗透率接近天花板和竞争格局恶化的担心。
第五方面则是受益于防疫政策优化的相关产业,这方面涉及的行业很多,包括啤酒、休闲食品、快递物流等。
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