热点评!新闻分析/什么股份会被盯上\许 临
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若果所持股票成为沽空机构狙击的目标,即使沽空机构落荒而逃,投资者也承受了极大心理压力。究竟如何避免买入容易被沽空机构瞄上的股份?
沽空机构狙击目标,经常以财务数据造假为借口,而这些公司都有共同点,在短短数年内成为行业龙头,且估值远超行业水准。已清盘的中国金属再生,当年在5年间一跃而为废金属回收业龙头,引来了沽空机构格劳克斯研究(Glaucus Research)发表报告质疑,导致证监会调查,最后发现在2009年招股期间,在招股书夸大了盈利。
上市公司时常被质疑故意拖延确认成本或把支出资本化,以及操纵特别费用项目或销售资产,以粉饰损益表。这些都会成为沽空机构的借口,即使实际上并非如此。
公司现金流现负值须留意
投资者必须留意公司“经营活动现金流”,若持现金过少,难以维持经营活动,若现金流持续负值,便惹人疑窦。2016年7月被做空的德普科技,2013年后的经营现金流持续负值,但经营活动现金流波动很大。2015年,中国天然气(00931)也因这状况而被沽空机构唱淡。
财务造假的公司仅能操作公司财务报表,若与关联公司披露的数据不统一,便有造假嫌疑,容易成为沽空机构借口。2019年除牌的中国光纤(除牌前上市编号:03777),当年绝大部分业务是与子公司四方通信进行,中国光纤2012年收入达14.94亿元,四方通信的收入只有3.75亿元,差距3倍,其后便遭沽空机构狙击。
若更换会计师过频,高管离职率又高,沽空机构也会特别留意,因反映管治及执行力出现问题。投资者还应留意股份的沽空比例,若沽空比例短期大幅上升,可能是沽空机构介入的先兆。
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