当地时间周三，美联储公布6月货币政策会议纪要。尽管在6月的会议上宣布将联邦基金利率维持在5%-5.25%的区间不变，但目前几乎所有美联储官员都预计今年还会加息。

他们还暗示倾向于在6月份的货币政策会议上加息25个基点或会支持这样的加息建议。支持加息的官员指出劳动力市场依然非常紧张，经济活动动能强于此前的预期，很少有清晰的迹象显示通胀将会回落到美联储2%的目标水平。

7月加息存在分歧

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在讨论政策前景时，所有与会者表示，由于通胀率仍远高于委员会2%的目标，劳动力市场仍然非常紧张，保持货币政策的限制性立场对于实现委员会的目标将是合适的。几乎所有与会者都指出，在他们的经济预测中认为在2023年进一步提高目标联邦基金利率是合适的。

目前来看，经济前景和通货膨胀的不确定性仍然很高，补充信息对于考虑货币政策的适当立场很有价值。在去年迅速收紧货币政策立场之后，委员会放慢了紧缩步伐，进一步放慢政策紧缩步伐是适当的，以便提供更多时间来观察累积紧缩的影响并评估其对政策的影响。

与会者一致认为，他们在每次会议上的政策决定将继续以收到的信息及其对经济前景的影响以及风险平衡为基础。他们还强调了向公众传达其依赖数据的方法的重要性。大多数与会者指出，包括SEP在内的会后沟通将有助于澄清他们对货币政策立场的评估，货币政策立场可能适合随着时间的推移将通胀率降至2%。

会上，他们还讨论了可能对今后的政策决定产生影响的若干风险管理考虑因素。由于通胀仍远高于委员会的长期目标，劳动力市场仍然紧张，通胀前景的上行风险或持续高通胀可能导致通胀预期脱锚的可能性仍然是影响政策前景的关键因素。

尽管最近经济活动具有弹性，劳动力市场依然强劲，但一些与会者仍说，经济增长继续存在下行风险，失业仍存在上行风险。尽管银行业的压力有所缓解，但一些与会者评论说，必须监测银行业的发展是否会导致信贷条件进一步收紧并对经济活动造成压力。

银行业压力有所缓解

与会者普遍表示，自3月初以来，银行业的压力已经有所缓解，但信贷条件收紧可能会进一步拖累经济活动，程度仍不确定。部分与会者提出，信贷条件似乎没有大幅收紧，超过自去年初以来采取的货币政策行动的预期。现在自信地评估银行信贷条件收紧对经济活动的最终影响还为时过早，并指出必须密切监测银行部门的发展对信贷状况和经济活动的潜在影响。

关于美国地产方面，与会者指出，今年地产消费支出强于预期。美国家庭总财富保持高位，因为股票和房价并未从近期高点下跌太多。虽然许多家庭仍保留了疫情期间积累的大部分超额储蓄，但鉴于高通胀，以低收入家庭为主的消费者正面临着日益收紧的预算限制，储蓄正在耗尽。与会者表示对商业地产疲软带来的潜在风险表示担忧。

仍高度关注通胀风险

在讨论当前的经济状况时，与会者指出，经济活动继续以温和的速度扩大。尽管如此，近几个月来就业增长强劲，失业率仍然很低，通货膨胀率居高不下。与会者一致认为，美国银行体系健全且有弹性。家庭和企业收紧信贷条件可能会对经济活动、招聘和通货膨胀造成压力。然而他们却一致认为，这些影响的程度仍不确定。在此背景下，他们仍然高度关注通胀风险。

在评估经济前景时，大多数与会者指出，最近几个季度实际GDP增长具有弹性，同时今年剩余时间的增长将受到抑制。

过去一年货币政策的累积收紧大大助长了对利率最敏感的经济部门，特别是住房和商业投资的金融条件更加严格和需求下降。货币政策影响经济的滞后性存在不确定性，并讨论了货币紧缩对经济的全面影响在多大程度上已经实现。虽然过去一年总通货膨胀有所缓和，但核心通货膨胀自年初以来没有持续缓解。由于通胀率远高于委员会2%的长期目标，与会者预计，实际GDP增长低于趋势水平的时期和劳动力市场状况需要一些疲软，以使总供给和总需求达到更好的平衡，并充分降低通胀压力，使通胀率随着时间的推移恢复到2%。

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